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斯米克:转型进行时,健康板符合当前国情,未来看养老行业

时间:2014-04-09    机构:湘财证券

日我们参加了斯米克联合调研,与公司高层领导进行了交流

我们近日参加了斯米克的联合调研,与公司领导进行了交流,主要关心问题集中在新项目进展情况和经营情况,并对明年公司经营、发展进行了交流。

公司未来3年看点:(1)健康板或成转型新增长点;(2)主业瓷砖经过搬迁和产品更新换代,今年将是新起点,成本预计有下降空间;(3)公司将尝试进入养老产业。

健康板是公司自主开发2年之久,完全自主配方自主工艺生产的新型建材,不同于普通石膏类板材,斯米克健康板有两个最大特点:释放负离子,防火级别A1。释放负离子最大效果是有净化空气悬浮物提高空气质量之功效,目前产品已经获得国家认证,具有释放负离子且无放射性。在当前国内各大城市雾霾泛滥现状下,该产品是符合国内最急迫需求的新型建材,并且是代表公司转型方向之一。公司共投资1.2亿元,两条线预计于2014年四季度投产。

公司主业瓷砖事业部经过这两年的搬迁和产品推陈出新,去年新产品占比已经接近30%,今年亦有新产品推出,一旦今年产能利用率提升成本将会进一步降低。并且公司在经销模式上会深入推进,经销商数目今年预计有望增加100家以上达到400家左右。

养老产业在国内是一个朝阳产业,公司绝对优势是上海厂房搬迁后遗留下来的600亩优质地块,未来2-3年以后将是一个很好的看点,我们将持续关注公司养老行业进展。

估值和投资建议。

2014-2015年EPS分别为0.07、0.13元,PE为95、51倍,今年增长主要将会依靠新产品和成本下降,健康板可能是最有可能超预期放量的增长点,我们将持续关注。

风险提示。

健康板项目投产进度低于预期,房地产市场大幅下滑,新产品打开市场进度度慢于预期。